【48812】国信证券给予南网动力买入评级生物质事务有望退出分布式光伏事务快速开展

  （003035.SZ，最新价：4.91元）买入评级。评级理由最重要的包括：1）工业节能及事务收入继续稳健增加，归纳资源使用事务收入一会儿就下降；2）毛利率下降及费用率水平小幅上升，净利率水平下行；3）ROE会下降，经营性净现金流会下降；4）分布式光伏事务坚持较快开展，可开发项目资源储藏足够；5）战略退出生物质事务范畴，未来对公司盈余连累有望减小；6）涣散式风电事务推动，开展源荷聚合服务事务商业模式；7）归纳资源使用事务。危险提示：分布式光伏项目装机不及预期；电价下降；生物质燃料价格继续处于高位；商场之间的竞赛加重。